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资本增强市场内在稳定性具有紧迫性

2024-12-02 14:33 阅读了

观察

张炜

日前举行的国务院常务会议强调,要增强市场内在稳定性。中国证监会随后召开的2024年系统工作会议提出,着力增强资本市场内在稳定性,健全维护资本市场平稳运行的有效机制,加强与市场沟通,以更加有力有效的措施稳市场、稳信心。

增强资本市场内在稳定性的要求提出,在当前具有紧迫性和必要性。2023年5月以来,A股连续走弱,上证指数从3400多点回落至上周最低2724.16点。创业板指跌势不止,从2021年7月份回调至今的累计跌幅达近55%。

值得一提的是,监管部门自2023年7月以来,从投资端、融资端、交易端等方面综合施策,致力于活跃资本市场及提振投资者信心,但市场底尚未出现。

与成熟市场“牛长熊短、涨多跌少”相比,A股呈现“牛短熊长、暴涨暴跌”的格局。这样的运行格局,不利于市场长期健康稳定发展。一方面,A股以散户投资者为主体,“炒短”为主,在暴涨暴跌的行情中极易被“割韭菜”。长期受到“赔钱效应”的拖累,不利于资金入市。虽然储蓄利率一降再降,楼市也不那么活跃,但多数资金仍不愿进入股市。另一方面,每次遇到市场极度悲观时,新股发行不得不放慢节奏。融资功能不能有效正常发挥,也使得资本市场支持实体经济发展的力度、推动经济高质量发展的持续性受到影响。

证监会还提出,要突出以投资者为本的理念。这不仅涉及到打击各类违法违规行为,引导上市公司强化回报投资,加快构建中国特色估值体系,以及巩固深化常态化退市机制等方面,而且与增强市场内在稳定性密切相关。不断增强投资者的安全感与获得感,是建设以投资者为本的资本市场的重中之重。维护资本市场稳定对于经济社会大局稳定具有重大意义,当前亟待采取更有力的措施,稳市场、稳信心。

增强市场内在稳定性,有必要加大中长期资金入市力度。中长期资金是市场的“稳定器”“压舱石”,海外成熟市场的“牛长熊短”很大程度上源于投资者的结构以机构为主。正如相关公募基金人士所指出的,一方面,可以加大险资权益投资比例,鼓励权益类基金发展,推动养老资金、社保资金及企业年金入市。另一方面,还要不断优化资本市场生态,提升资本市场吸引力,引导资金留下来。换言之,A股要构建长期资金“愿意来,留得住”的市场环境。在监管层面,需要采取措施夯实市场发展的基础,包括优化制度供给,加强法治建设,以及提高上市公司质量。

增强市场内在稳定性,当前的重要抓手是促进投融资动态平衡。提高资本市场投资功能是有效发挥融资功能的重要支撑,要找到阻碍投资功能的“痛点”与“堵点”,通过改革的手段解决。从投融资两端双向发力,改善市场供求关系,着力提高投资者长期回报,让资本市场成为投资者财富保值增值的“蓄水池”。在市场困难的时候,可以考虑引入一定资金量的平准基金,既大幅降低股市曲线的陡峭程度,也向投资者传递信心。

增强市场内在稳定性,离不开价值投资理念的培育。A股机构占比近年来有提升,但市场稳定性的提高并不明显,甚至有包括公募基金在内的部分机构存在投资行为“散户化”的现象,“炒短”特征突出。这与市场价值投资理念的缺失有很大关系。特别是近两年价值投资类股票跌幅较大,使得坚持长期投资的资金变少了。应该看到,“炒短”“炒差”“炒小”“炒新”等是导致A股长期低迷及投资者损失的主要根源之一,过度追逐短线投机的市场缺乏稳定性,只有价值投资才能推动市场行稳致远。此外,加大中长期资金入市是关键,但需要完善投资机构长周期考核,让其成为价值投资与长期投资的践行者与“带头羊”,这样才会产生“稳定器”与“压舱石”的作用。

网友看法

1、网友123hugh:暂停转融通只对新股次新利好,其它大部分都是全流通票,所以,不停IPO市场是不会止跌的。

2、网友金银铜铁铝鑫:谁之过?

3、网友精神教父123:要到香港创业板指数

4、网友原野的风:顽固性的根本问题不扭转,只拉抬权重股让指数好看,只能是适得其反,巨无霸起舞,中小股民的最恨,如同大欺小一个道理。

5、网友洒脱苹果ru:市场已经没有信心了

6、网友简单的自在:市场不好发不了新股?是持续发新股导致市场不好[捂脸] 因果关系搞反了吧[呲牙][呲牙][呲牙]

7、网友翔46380623:唱的好听

8、网友布透大哥:不看广告看疗效

9、网友晶彩奇航:今天又大跌了,内资卖公司340亿了

10、网友雾漫晴空:找到问题的根源了吗?

11、网友人生过客对对对:转发了

12、网友雨中的白荷:这个股市应该关闭!还老百姓一片安宁[祈祷]

资本增强市场内在稳定性具有紧迫性

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